美國(guó)總統(tǒng)川普周三(14 日) 簽署兩項(xiàng)行政命令，正式對(duì)部分半導(dǎo)體產(chǎn)品加征25% 關(guān)稅，并為未來(lái)可能對(duì)關(guān)鍵礦物采取關(guān)稅措施預(yù)作鋪陳。白宮表示，此舉是川普政府人工智能與科技政策的一環(huán)，目前實(shí)際影響范圍仍相對(duì)有限，主要集中在英偉達(dá)與AMD 等少數(shù)芯片產(chǎn)品。

受此消息影響，截稿前，AMD ( AMD-US ) 周三盤后股價(jià)聞?dòng)嵤艽?.19%，英偉達(dá)( NVDA-US ) 下滑0.20%。

根據(jù)行政命令內(nèi)容，關(guān)稅適用于進(jìn)口至美國(guó)、但未用于國(guó)內(nèi)人工智能用途，隨后再出口至其他國(guó)家的半導(dǎo)體產(chǎn)品，這類作法被稱為「轉(zhuǎn)運(yùn)」。

受影響的芯片包括英偉達(dá)( NVDA-US ) 的H200，以及AMD ( AMD-US ) 的MI325X，相關(guān)產(chǎn)品將被征收25% 關(guān)稅。

白宮在命令中強(qiáng)調(diào)，該措施僅適用于「極為狹窄的一類半導(dǎo)體」，這些芯片被視為政府AI 與科技戰(zhàn)略中的關(guān)鍵元素。

此次半導(dǎo)體關(guān)稅措施，也被視為川普去年12 月相關(guān)表態(tài)的正式制度化。當(dāng)時(shí)川普曾暗示，英偉達(dá)對(duì)中國(guó)銷售H200 芯片，將須向美國(guó)繳納相當(dāng)于銷售額25% 的費(fèi)用。

不過(guò)，白宮同時(shí)保留擴(kuò)大關(guān)稅的彈性。行政命令指出，待貿(mào)易談判結(jié)束后，相關(guān)部會(huì)首長(zhǎng)建議，可能對(duì)半導(dǎo)體實(shí)施更廣泛的關(guān)稅措施，且稅率將相當(dāng)可觀。

不過(guò)，未來(lái)若企業(yè)加大對(duì)美國(guó)芯片制造，或投資特定芯片供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，可能獲得較有利的待遇，借此抵銷部分關(guān)稅沖擊，限制實(shí)際影響范圍。

這項(xiàng)關(guān)稅措施是依據(jù)貿(mào)易法中的國(guó)家安全條款第232 條實(shí)施。市場(chǎng)目前正等待美國(guó)最高法院，就川普是否可依《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》征收關(guān)稅作出裁決。分析人士指出，即便最高法院對(duì)部分關(guān)稅作出不利裁定，像第232 條這類產(chǎn)業(yè)別關(guān)稅，可能仍不在影響范圍之內(nèi)。

在關(guān)鍵礦物方面，政府此次選擇暫不加征關(guān)稅，而是表示正與貿(mào)易伙伴協(xié)商，降低美國(guó)對(duì)稀土等關(guān)鍵資源的高度依賴，但未來(lái)仍不排除采取關(guān)稅手段。

白宮指出，美國(guó)對(duì)12 種關(guān)鍵礦物完全仰賴進(jìn)口，另有29 種關(guān)鍵礦物的對(duì)外依賴程度超過(guò)50%，使在相關(guān)領(lǐng)域具主導(dǎo)地位的中國(guó)，在美中談判中握有籌碼。

為強(qiáng)化供應(yīng)鏈安全，美國(guó)財(cái)政部本周已與法國(guó)、澳洲、南韓與英國(guó)進(jìn)行會(huì)談，討論關(guān)鍵礦物議題。分析人士指出，政府暫緩對(duì)關(guān)鍵礦物征收關(guān)稅，反映出美國(guó)在產(chǎn)業(yè)與軍事所需關(guān)鍵投入上仍面臨現(xiàn)實(shí)限制，也顯示近月來(lái)對(duì)中國(guó)采取相對(duì)務(wù)實(shí)的策略。

Veda Partners 經(jīng)濟(jì)政策研究主管Henrietta Treyz 指出，將英偉達(dá)芯片銷售與第232 條調(diào)查結(jié)果結(jié)合，為政府在允許對(duì)中國(guó)出售芯片的同時(shí)，抽取25% 收益提供了法律依據(jù)。她也指出，國(guó)會(huì)部分人士對(duì)此高度警戒，認(rèn)為涉及國(guó)安敏感議題。

Treyz 進(jìn)一步表示，川普政府此舉也可能是在為最高法院未來(lái)若對(duì)部分關(guān)稅裁決不利時(shí)預(yù)作準(zhǔn)備，一旦需要，相關(guān)部會(huì)可迅速推出新的關(guān)稅措施，以取代現(xiàn)行政策架構(gòu)。