1月20日，胡潤研究院在北京亦莊正式發(fā)布《2025胡潤未來獨角獸：全球瞪羚企業(yè)榜》（Hurun Future Unicorns: Global Gazelles Index 2025）。這份榜單聚焦于成立于2000年之后、有望在三年內(nèi)（即到2028年底）達(dá)到十億美元估值的高成長性企業(yè)——“瞪羚企業(yè)”。作為胡潤研究院第五次發(fā)布該榜單，其不僅揭示了全球創(chuàng)業(yè)生態(tài)的最新格局，也清晰勾勒出未來獨角獸企業(yè)的孵化路徑與行業(yè)風(fēng)向。

中美主導(dǎo)，全球71%瞪羚集中兩國

本次榜單共收錄全球819家瞪羚企業(yè)，較去年增加16家，比兩年前增長131家，分布于43個國家和220個城市。其中，美國以302家繼續(xù)穩(wěn)居榜首，盡管數(shù)量較去年減少28家；中國以278家緊隨其后，同比增長20家。兩國合計占全球總數(shù)的71%，凸顯其在全球創(chuàng)新經(jīng)濟中的絕對主導(dǎo)地位。

英國以36家位列第三，但較去年減少9家；印度則以34家排名第四，新增3家，展現(xiàn)出南亞新興市場的活力。值得注意的是，亞洲整體已超越北美，成為全球瞪羚企業(yè)數(shù)量最多的地區(qū)，而歐洲則以74家（主要來自德國、法國等）位居第三。

胡潤集團董事長兼首席調(diào)研官胡潤指出：“美國擁有最強大的未來獨角獸儲備，而中國在過去五年幾乎將瞪羚數(shù)量翻了兩番——從2019年的70家增至2025年的278家?！边@一增長背后，是中國在硬科技領(lǐng)域的戰(zhàn)略投入與政策支持，尤其是在生物科技與半導(dǎo)體行業(yè)的集中突破。

行業(yè)聚焦：醫(yī)療健康、AI與金融科技成三大引擎

從行業(yè)分布看，醫(yī)療健康是受瞪羚企業(yè)影響最深的領(lǐng)域，共187家企業(yè)上榜，其中生物科技（119家）和健康科技（65家）構(gòu)成核心力量。胡潤強調(diào)：“醫(yī)療設(shè)備、數(shù)字健康和精準(zhǔn)藥物研發(fā)正在重塑疾病治療與患者護理方式，中美正引領(lǐng)這場醫(yī)療革命。”

緊隨其后的是金融服務(wù)（104家）和企業(yè)管理解決方案（78家），其中金融科技（FinTech）以29家新晉瞪羚位居新增行業(yè)之首。人工智能（AI）同樣表現(xiàn)搶眼，共有71家瞪羚企業(yè)由AI驅(qū)動，占總數(shù)近9%。胡潤特別提到：“35%的瞪羚企業(yè)直接由人工智能賦能，生成式AI、機器學(xué)習(xí)、云計算與物聯(lián)網(wǎng)的融合，正在為創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)造前所未有的機會?！?/span>

此外，SaaS（軟件即服務(wù)）、機器人、半導(dǎo)體和航天成為增長最快的賽道。數(shù)據(jù)顯示，63%的瞪羚企業(yè)專注于軟件與服務(wù)，僅37%銷售實體產(chǎn)品；66%為B2B模式，34%面向消費者，反映出企業(yè)級技術(shù)服務(wù)正成為創(chuàng)新主戰(zhàn)場。

胡潤表示，“制造業(yè)將人工智能用于自動化、預(yù)測性維護和質(zhì)量控制，而運輸業(yè)則將其用于自動駕駛車輛和路線優(yōu)化。在教育領(lǐng)域，人工智能通過個性化工具增強學(xué)習(xí)，而在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，它使精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)和作物監(jiān)測成為可能。人工智能迅速融入這些領(lǐng)域，凸顯了其在重塑未來工作、技術(shù)和經(jīng)濟方面的變革性作用?！?/span>

城市格局：“2+1+3”塑造中國瞪羚版圖

全球范圍來看，舊金山超過上海成為“胡潤瞪羚之都”。北京第三，紐約第四；深圳首次超越倫敦，躋身全球前五；蘇州躍升至全球前十。

在中國內(nèi)部，瞪羚企業(yè)的地域分布呈現(xiàn)鮮明的“2+1+3”格局。上海以73家高居全國第一，北京以59家緊隨其后，構(gòu)成“兩大核心”；深圳以33家位列第三；杭州（21家）、蘇州（14家）和廣州（13家）則組成“三強梯隊”。

這一格局既體現(xiàn)了長三角與京津冀在科創(chuàng)資源上的集聚效應(yīng)，也反映了粵港澳大灣區(qū)在硬科技與制造升級中的持續(xù)發(fā)力。尤其值得關(guān)注的是，本次榜單首次聯(lián)合發(fā)布《北京亦莊·2025胡潤種子瞪羚企業(yè)》子榜，凡恩世制藥、國汽智控、路凱智行等22家亦莊企業(yè)入選。這些企業(yè)均具備國家級高新技術(shù)資質(zhì)或獲得A輪以上融資，被視為未來瞪羚乃至獨角獸的“潛力股”。

胡潤評價道：“北京亦莊是中國高科技制造業(yè)政策與營商環(huán)境的典范，我們很高興在此發(fā)布全球榜單，彰顯其作為創(chuàng)新策源地的重要性?！?/span>

動態(tài)演進：18%“升級”，5%“降級”，并購創(chuàng)紀(jì)錄

榜單的動態(tài)性是其核心價值之一。2025年，有146家（18%）去年的瞪羚企業(yè)“升級”退出榜單，其中71家成功晉升為獨角獸，33家上市，42家被收購。值得注意的是，被收購數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，反映出在高利率環(huán)境下，IPO窗口收窄，大企業(yè)通過并購整合技術(shù)、鞏固市場地位的趨勢加劇。

從國別看，美國有82家企業(yè)“升級”，中國26家，英國9家。升級企業(yè)中，生物科技（23家）、金融科技與人工智能（各16家）最為活躍。典型案例包括：

Sierra（美國）：憑借“AI代理”技術(shù)突破，估值達(dá)710億元人民幣，成功躋身獨角獸；

The Bot Company：成立不到10個月即達(dá)20億美元估值，刷新“從零到獨角獸”速度紀(jì)錄；

古茗（中國杭州）：以550億元人民幣估值登陸資本市場，成為茶飲賽道最大IPO；

藥捷安康：聚焦智能小分子藥物，開創(chuàng)“打破耐藥性”新路徑，2025年6月港股上市，估值405億元。

與此同時，42家企業(yè)（5%）因成長乏力被“降級”，不再符合三年內(nèi)成為獨角獸的預(yù)期。其中美國9家、中國與印度各8家。降級企業(yè)多集中于生物科技（7家）、金融科技（7家）及傳媒娛樂（5家），部分因技術(shù)商業(yè)化受阻或融資環(huán)境惡化。

全球南方崛起，但歐美仍占主導(dǎo)

胡潤瞪羚企業(yè)目前分布在43個國家，比去年增加了5個，分布在220個城市，比前一年的204個城市有所增加。超過150個國家仍然沒有已知的胡潤瞪羚。

盡管中國與印度推動“全球南方”瞪羚數(shù)量達(dá)312家，但西方國家仍以431家（53%）占據(jù)多數(shù)。除美英外，德國（25家）、加拿大（15家）、法國（14家）表現(xiàn)穩(wěn)健。東南亞僅有16家，其中新加坡獨占11家；海灣國家如沙特阿拉伯也開始嶄露頭角，擁有4家瞪羚企業(yè)。

胡潤坦言：“我原本希望在歐盟、日韓和東南亞看到更多瞪羚，但現(xiàn)實是創(chuàng)新資源仍高度集中于中美?！边@既反映全球創(chuàng)業(yè)生態(tài)的不均衡，也提示其他國家需加強基礎(chǔ)科研、風(fēng)險投資與政策協(xié)同。

結(jié)語：瞪羚時代，速度決定生死

“瞪羚”之名，取自動物界以敏捷與爆發(fā)力著稱的物種——跑得不夠快，就會被吃掉。胡潤以此比喻創(chuàng)業(yè)企業(yè)的殘酷競爭：“三年內(nèi)若不能成為獨角獸，就可能被淘汰。”

當(dāng)前，全球819家瞪羚企業(yè)平均年齡僅9歲，平均估值已達(dá)7億美元。它們不僅是經(jīng)濟增長的新引擎，更是技術(shù)革命的“先鋒隊”。在AI重構(gòu)產(chǎn)業(yè)、生物科技突破生命邊界、硬科技筑牢國家競爭力的今天，誰能培育更多“瞪羚”，誰就將在下一輪全球競爭中占據(jù)先機。對此，胡潤表示：“我們編制榜單，不是為了排名，而是為了鼓勵創(chuàng)業(yè)、激發(fā)價值創(chuàng)造?！?/span>