2021年以來，市場期待AI獨角獸上市潮開啟得并不順遂。我們看到，開年以來已有多家AI及芯片企業(yè)主動或被動地撤下IPO，此前關注度極高的云知聲就是其中典型。但另一方面，如曠視科技這樣的AI獨角獸仍然激流勇進，面對賽道上的“抽查”、新規(guī)等關卡，繼續(xù)穩(wěn)步推進，向市場釋放積極信號。港交所官網(wǎng)2月25日顯示，曠視科技IPO初始申請為失效狀態(tài)，而曠世科技也第一時間回應：上市進程仍在正常推進中，正在更新材料。曠視科技是國內(nèi)計算機視覺領域的明星，一旦IPO掛牌成功，曠視科技將成為AI四小龍中首個上市的人工智能公司。雖然“上市失效”并不等于“上市失敗”，但是從多家AI科技企業(yè)的坎坷上市經(jīng)歷似乎也在說明視覺算法的落地及商用并非那么簡單。但另一方面也標志著AI獨角獸的上市潮正式拉開，當前階段已經(jīng)具備AI核心技術/場景/產(chǎn)品的公司依舊能夠獲得監(jiān)管認可，產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資本化的共振趨勢不可逆，全球AI應用領軍企業(yè)有望在中國產(chǎn)生。

1.1、AI和knowhow結合，精準度提升，賦能萬物

AI對各產(chǎn)業(yè)的提升更多體現(xiàn)在技術賦能，與knowhow結合，提升精準度。AI賦能后的傳統(tǒng)產(chǎn)品/服務由于優(yōu)越的智能化性能，將享有價值提升與降本增效。以科大訊飛智能錄音筆為例，和傳統(tǒng)錄音筆相比，具有智能化語音自動轉(zhuǎn)文字功能的科大訊飛錄音筆平均價格達到1912元，顯著高于其他品牌，哪怕和傳統(tǒng)電子巨頭索尼相比，其均價也要高出34%。

網(wǎng)絡安全領域，AI將通過大數(shù)據(jù)挖掘和機器學習不斷提升對安全威脅的認知，從而提供更好的安全防護。傳統(tǒng)網(wǎng)安設備與軟件不具備大數(shù)據(jù)分析與AI能力，對新型網(wǎng)絡攻擊與安全威脅的反應十分遲緩。而經(jīng)過了AI加持后，網(wǎng)安體系可以通過大數(shù)據(jù)共享與挖掘獲得最新安全威脅情報，提升系統(tǒng)的免疫能力。例如奇安信旗下的“天眼”新一代威脅感知系統(tǒng)，運用上下文語義分析、人工智能分析、可視化分析等多種技術對未知威脅進行檢測和溯源，在實網(wǎng)攻防演習中，使用“天眼”產(chǎn)品的單位防護成績名列前茅。在威脅情報方面，奇安信擁有國內(nèi)名列前茅的商用網(wǎng)絡安全威脅情報中心，掌有海量數(shù)據(jù)情報，結合機器學習和安全研究雙引擎驅(qū)動，使得公司能夠快速生產(chǎn)高質(zhì)量的威脅情報，并實時下發(fā)到安全設備中去。這樣一來，只要在奇安信任意設備上攻擊過一次，該安全威脅就會被記錄并全系統(tǒng)共享，從而使得全系統(tǒng)都獲得對該類攻擊的感知與預警能力。

金融領域，AI可以大幅降低成本，提升效率。人工智能對人工的代替能夠帶來顯著的人工成本降低與工作效率提升，落地在金融領域，則表現(xiàn)為中后臺的智能核保/核賠、智能風控、智能投顧等等。例如在保險領域，傳統(tǒng)上保險的賠付是一個很漫長的過程，保險公司要通過種種手續(xù)核實投保人的真實損失再進行賠付，流程周期之長受到廣泛詬病。

然而隨著人工智能的介入，運用機器視覺等技術，客戶損失的界定時間被大大縮短。2019年，平安產(chǎn)險運用AI圖片定損技術和精準客戶畫像技術，為近90%的出險客戶提供端到端在線陪伴的辦理賠、查理賠服務，其中近25%的案件可通過智能定損完成；針對安全駕駛行為良好的車主推出“信任賠”服務，開創(chuàng)性實現(xiàn)后臺零人工作業(yè)模式，全年案均賠付完成時間僅3分鐘，大大提升了賠付流程的效率。

1.2、AI進入產(chǎn)業(yè)化階段，應用遍布B/G/C端

隨著AI技術的不斷成熟，人工智能在各行各業(yè)的實際應用領域不斷擴展，落地范圍遍布C/B/G端。

1）面向C端：滿足消費者日常使用需求的AI產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，觸及日常生活的各個方面。從事語音識別的科大訊飛開發(fā)出的錄音筆，在傳統(tǒng)錄音功能以外，還添加了基于智能語音識別的實時語音轉(zhuǎn)文字功能，為各類語音文字整理工作提供了極大便利。由百度開發(fā)的小度智能屏則是全能型智能生活助手，覆蓋休閑生活、教育學習、兒童益智等各領域，兼具了眼神/手勢控制、寵物兒童移動抓拍、智能家居操控等功能，其對話式人工智能交互系統(tǒng)智能度高達80%，有屏音箱聽懂率高達92.9%。

3）面向G端：國內(nèi)各地政府也在通過建設一站式服務平臺、城市大腦等方式積極推進政務智能化。深圳公安局將傳統(tǒng)的窗口“面對面”排隊向網(wǎng)上辦理轉(zhuǎn)變，“刷臉”就可以進行戶政辦理，同時基本建成全市統(tǒng)一的政務信息資源共享體系，匯集29家單位的385類信息資源、38億多條數(shù)據(jù)，為政務服務全面智能化提供數(shù)據(jù)支持。成都高新區(qū)智慧城市大腦目前接入數(shù)據(jù)9億多條，在將各個部門的數(shù)據(jù)打通、實現(xiàn)匯聚之后，通過人工智能等新型信息技術，可以在大屏上呈現(xiàn)分析結果，給辦事的企業(yè)和群眾提供精準畫像，職能部門可借助數(shù)據(jù)分析結果判斷能否實現(xiàn)之前的承諾，極大提升了成都高新區(qū)城市感知、監(jiān)控預警、應急響應、科學決策能力。

1.3、相關上市公司2020已開始業(yè)績加速

AI相關上市公司Q3已呈明顯加速跡象。經(jīng)歷了近三年人工智能行業(yè)的“遇冷”時期，AI已經(jīng)初步顯現(xiàn)正常回溫現(xiàn)象。根據(jù)2017年Gartner曲線，人工智能從觸發(fā)期開始，會經(jīng)過期望膨脹期—泡沫幻滅期—復蘇期—成熟期。從目前趨勢來看，AI行業(yè)、經(jīng)過兩年的預期消化，已不再是追逐熱點賽道，而更傾向于考慮打造合理的商業(yè)模式，幫助人工智能產(chǎn)業(yè)化落地。2017-2020年期間，在預期消化的同時，在資本的助力、政策的驅(qū)動、技術的投入下，人工智能領域中數(shù)據(jù)、硬件、算法都發(fā)生了巨大飛躍，成為了人工智能拐點的催化劑，推動業(yè)務的飛躍發(fā)展。

從AI相關的上市公司的財報中可以明顯看出，AI產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)明顯拐點信號，已進入了短期最后的負面因素兌現(xiàn)期。從三季報看，語音識別和圖像理解領域的科大訊飛、圖形圖像視覺算法領域的虹軟科技、AI+視頻在安防領域的龍頭海康威視在2020Q3的營收均高于Q2，智能操作系統(tǒng)領域的中科創(chuàng)達的營收增長更是持續(xù)維持在高位。

1.4、AI天然帶來規(guī)模優(yōu)勢

AI技術邊際成本極低，本身自帶規(guī)模優(yōu)勢。與所有軟件類似的，AI運用的邊際成本極低，故而以人工智能替代人力必定具有規(guī)模效應，可以顯著降本增效。例如平安開發(fā)的智能客服機器人，目前已經(jīng)廣泛應用于平安銀行，具備語義分析能力與自主學習能力，能夠不斷擴充知識庫，代替人力自動完成了解產(chǎn)品、注冊用戶、申請服務、提交材料等大量前端常規(guī)業(yè)務流程。根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，平安智能客服機器人問題識別率高達95%，可以提升客服效率88%，提升訂單轉(zhuǎn)化率35%。截止2019年，平安智能語音機器人已覆蓋集團83%的金融銷售場景、81%的客服場景，全年累計服務量達8.5億次，可實現(xiàn)每年坐席成本下降11%。

海量數(shù)據(jù)是AI必不可少的訓練素材與基礎條件。隨著機器視覺、語音識別等技術的發(fā)展，海量的非結構化數(shù)據(jù)進一步增加。一方面龐大的數(shù)據(jù)超越人力處理的極限，另一方面海量數(shù)據(jù)也是訓練機器學習算法的基礎。對于AI來說，想要進行機器學習，首先必須要有學習的原材料，即海量數(shù)據(jù)。在缺乏數(shù)據(jù)的情況下，AI想要發(fā)展得好，便有如巧婦難為無米之炊。

擁有更多數(shù)據(jù)積累與行業(yè)Know-how積累的頭部廠商能夠獲得更好的AI 訓練結果。1）許多行業(yè)具有復雜的碎片化應用場景，不同場景下的行業(yè)Know-how實質(zhì)上構成專業(yè)壁壘。頭部大廠往往有較為龐大的產(chǎn)品及平臺團隊，能夠針對碎片化的需求，開發(fā)出成千上萬針對不同場景的產(chǎn)品和系統(tǒng)并不斷迭代，適合搭載AI實現(xiàn)細分領域的智能化。2）由于海量數(shù)據(jù)是AI自我迭代不可或缺的基礎，擁有更多數(shù)據(jù)積累的頭部廠商將獲得更好的AI訓練結果，并從AI賦能中率先獲益。例如，中國平安在音頻方面擁有大量積累，95511客服以每天服務客戶96萬次，年接觸客戶3.5億次的速度累積了上億條聲音的龐大數(shù)據(jù)庫，作為日后聲紋識別訓練的樣本庫，最終助力平安的聲紋識別技術實現(xiàn)1秒內(nèi)高達99.7%的精準度。再譬如全球安防龍頭海康威視，具備龐大的設備存量與數(shù)據(jù)積累，因此可以基于深度學習技術推出了AI智能攝像機等一系列智慧監(jiān)控產(chǎn)品：它們可以支持人臉識別、人員行為分析、人體屬性分析、人臉動態(tài)對比等多種智能檢測，通過不斷的機器學習和自我迭代，具備比人腦更精準的安防大數(shù)據(jù)歸納能力。