12月6日，帝奧微發(fā)布公告，正式宣布終止對(duì)榮湃半導(dǎo)體（上海）有限公司100%股權(quán)的收購(gòu)計(jì)劃。這一曾被市場(chǎng)寄予厚望的同業(yè)并購(gòu)案，在歷經(jīng)數(shù)月談判后最終因“交易方案、價(jià)格及業(yè)績(jī)承諾等核心條款未能達(dá)成一致”而未能成功。

對(duì)于交易終止的原因，公告顯示，本次交易自啟動(dòng)以來(lái)，公司積極組織交易各方推進(jìn)本次交易，與交易對(duì)方就本次交易的可行性、交易方案的核心條款等進(jìn)行了多次論證和磋商，但最終就本次交易的交易方案、交易價(jià)格、業(yè)績(jī)承諾等核心條款未能達(dá)成一致意見。為切實(shí)維護(hù)公司及全體股東利益，經(jīng)公司審慎研究，并與交易對(duì)方友好協(xié)商，交易各方一致同意終止籌劃本次交易。

帝奧微與榮湃半導(dǎo)體同屬高性能模擬芯片賽道，業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)。帝奧微以信號(hào)鏈和電源管理芯片見長(zhǎng)，產(chǎn)品覆蓋手機(jī)、電腦、汽車、服務(wù)器等多個(gè)領(lǐng)域；而榮湃半導(dǎo)體則憑借其獨(dú)創(chuàng)的“電容智能分壓技術(shù)”（iDivider），在數(shù)字隔離器、隔離驅(qū)動(dòng)、隔離采樣等細(xì)分市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)突破，客戶廣泛分布于新能源、工業(yè)控制、汽車電子等高壁壘行業(yè)。

若并購(gòu)成功，帝奧微將一舉補(bǔ)齊隔離芯片這一關(guān)鍵品類，構(gòu)建更完整的模擬芯片解決方案能力，并借力榮湃的優(yōu)質(zhì)客戶資源拓展高端市場(chǎng)——這正是國(guó)際模擬巨頭如TI、ADI成長(zhǎng)的核心路徑。

公告顯示，雙方雖多次磋商，卻始終無(wú)法就估值、對(duì)賭條款等關(guān)鍵問題達(dá)成共識(shí)。這一僵局背后，是當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)預(yù)期分化加劇的縮影。一方面，國(guó)產(chǎn)替代邏輯依然強(qiáng)勁；另一方面，模擬芯片研發(fā)周期長(zhǎng)、驗(yàn)證門檻高、盈利兌現(xiàn)慢，疊加行業(yè)整體處于去庫(kù)存與需求復(fù)蘇的過渡期，導(dǎo)致買賣雙方對(duì)資產(chǎn)價(jià)值判斷出現(xiàn)顯著分歧。

尤其值得注意的是，帝奧微自身財(cái)務(wù)狀況承壓。2025年三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)收4.57億元，同比增長(zhǎng)11.41%，但歸母凈利潤(rùn)虧損2428萬(wàn)元，同比大幅下滑232.46%；扣非凈利潤(rùn)更是虧損超5600萬(wàn)元。在盈利能力尚未穩(wěn)定的情況下，若以高溢價(jià)收購(gòu)?fù)瑯犹幱谕度肫诘臉s湃半導(dǎo)體，或?qū)⒓觿∝?cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

帝奧微公告稱，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，本次交易終止不會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

隨著汽車電子、AI服務(wù)器、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域?qū)Ω咝阅苣M芯片需求持續(xù)釋放，帝奧微仍有充足空間通過自主研發(fā)與漸進(jìn)式合作實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)。而榮湃半導(dǎo)體的iDivider技術(shù)已獲多項(xiàng)發(fā)明專利，在國(guó)產(chǎn)隔離芯片領(lǐng)域具備稀缺性。即便未被并購(gòu)，其獨(dú)立發(fā)展路徑依然清晰。

責(zé)編：Jimmy.zhang